Från #49

Sparrebellen Nr 49: Så här minskar högfrekvenshandeln din pension

Under de senaste veckornas börsturbulens har nya tradingfirmor med blixtsnabba order stått för en stor del av omsättningen.

På Stockholmsbörsen har den hemlighetsfulla amerikanska tradingfirman Getco under augusti blivit börsens största aktör. Den 12/8 handlade till exempel Getco för 4,5 miljoner kronor i minuten. Denna trading ger enorma vinster och 2009 gav varje Getcoanställd på Europabolaget en ren vinst på 10 miljoner kronor. Från Wall Street rapporteras att en högfrekvenshandlare tjänade 385 miljoner kronor på en dag (måndagen den 8/8). Transaktioner är finansvärldens modersmjölk och en anledning till den enorma överlönsamheten i branschen.

 

Högfrekvenshandlaren tjänar dels pengar på extremt snabba order som genomförs av förprogrammerade datorprogram. Genom att se och agera på marknadspriser snabbare vinner man på alla övriga placerares bekostnad. Att vara oinformerad och inte veta till vilket pris dina order verkställs är att vara långsam. Men forskare på London School of Economics har i en forskningsrapport förklarat hur högfrekvenshandlare även tjänar pengar på att manuellt lägga ”narrorder”.

 

Det kan gå till på följande sätt: Låt oss anta att H&M igår slutade på 200 kronor och New York-börsen (NY) gått ned 5 % under natten. Då finns det risk att Stockholmsbörsen som svänger mer än NY går ned 10 % idag. Då lägger högfrekvenshandlaren in en ”narrorder” på 170 kronor (-15 % från gårdagen) precis när börsen öppnar. En pensionsförvaltare som läst tidningen och lyssnat på Ekonomiekot har blivit riktigt nervös. Förvaltaren vill då vikta ned aktier i portföljen och lägger därför in en säljorder på H&M på 175 kronor (5 kronor över ”narrordern”). Då snappar högfrekvenshandlaren blixtsnabbt upp aktierna för 175 kronor och lägger sig sedan på säljsidan med samma aktier på 180 kr. De köps av en långsiktig placerare i H&M som tycker det är vansinnigt att H&M blivit värt 10 % mindre under natten. Högfrekvenshandlaren har tjänat 2,9 % (5/175) på några millisekunder = ca 700 % på årsbasis om de kan göra om samma sak en gång varje handelsdag. Om inte högfrekvenshandlaren funnits hade pensionsförvaltaren sålt sina aktier på 180 kr, men nu har de långsiktiga pensionsspararna förlorat motsvarande kapital vilket minskar deras pensioner om 20 eller 30 år.
 
Vad kan man nu göra åt denna rovdrift på pensionsspararnas pengar? Börserna tjänar pengar på varje transaktion så de är inte intresserade av något som begränsar handeln. Stockholmsbörsen har till och med på ett seminarium försvarat högfrekvenshandlarna. Storbankerna har stora egna tradingavdelningar och vill ha så mycket handel som möjligt. Man skall nog inte hoppas på någon hjälp från våra politiker som alltid håller storbankerna om ryggen. När EU föreslår en skatt på finansiella transaktioner (s k Tobin-skatt) som skulle göra livet surt för högfrekvenshandlarna sågade omedelbart både storbankernas ekonomer och Fredrik Reinfeldt förslaget offentligt.
 
Men man kan själv undvika att få minskad pension och undvika stolligheterna på börsen genom att:

1. Köpa och behålla egna aktier och strunta i alla dagliga svängningar. På lång sikt är det tiden du är exponerad mot aktiemarknaden som ger de stora vinsterna.


2. Välja förvaltare av dina spar- och pensionspengar som väljer ut de bästa aktierna och har en långsiktig köp- och behållstrategi. Till exempel har varken Investment AB Spiltan eller Spiltan Fonder gjort några större förändringar i aktieinnehaven de senaste veckorna. Vi tycker H&M var ett bra bolag för fyra veckor sedan och tror att det är ett bra bolag om fyra år. Många andra fondförvaltare byter ut alla aktier varje år för de har transaktioner i blodet.
Dessutom kan alla ägare till noterade bolag som vill komma bort ifrån börscasinot byta till Alternativa aktiemarknaden (www.alternativa.se) Där handlar man bara en gång i månaden efter att man satt priset på aktierna precis som när börsen öppnar varje dag. Dessutom sparar bolagen stora pengar på börsavgifter, nyhetstjänster, IR-konsulter och ekonomianställda. Investment AB Spiltan har varit ansluten till Alternativa sedan 2003 och jag skulle ”inte för allt smör i Småland” utsätta mina 1300 aktieägare för börsens mäklare och högfrekvenshandlare.

 

Per H Börjesson, VD Investment AB Spiltan

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

PS 1: Världens bäste aktieinvesterare, Warren Buffett, sade för några dagar sedan i en TV intervju att ”måndagen den 8 augusti köpte vi mer aktier en enskild dag än under flera år”. Långsiktiga värdeinvesterare och högfrekvenshandlare tjänar pengar när börsen svänger.
 
PS 2: Svängningarna på börserna gör att det är julafton för de nya tradingfirmorna. Men många anser att högfrekvenshandeln är bra för den ökar börsens likviditet. Under de senaste börsåren har börsens omsättningshastigheter varit runt 130 %. Det innebär att 130 % av alla aktier i ett bolag omsätts under året. Om ett bolag bara har omsättningshastigheten på 10 % anses aktien ha dålig likviditet och då läser man ibland att bolaget bör lämna börsen.
Ganska märkligt att man på börsen vill ha stor omsättning på bolagens ägare. Bland syföreningar, idrottsföreningar eller religiösa församlingar vill man ha samma medlemmar från år till år. Varför anses det så bra att 130 % av alla aktier byts under ett år på aktiemarknaden? Men nu finns det nya undersökningar som visar att hög likviditet ger högre svängningar (volatilitet på börsspråk). American Accounting Association har i en rapport visat att bolag som flyttat till mer likvida börser också fått större svängningar på sina aktier trots att inget annat förändrats. Bra likviditet kanske inte är så bra trots allt. Spiltan har en omsättningshastighet på ca 3 % på Alternativa aktiemarknaden. Alla mindre aktieägare har perfekt likviditet en gång varje månad
.
 
PS 3: En anledning till att så få företag anslutit sig till Alternativa aktiemarknaden är att firmor som SIX och Reuters som har monopol på att förse tidningar och websiter med kursinformation hitintills har vägrat att ta med denna kursinformation. Ny kursinformation en gång i månaden ger mindre lönsamhet än nya kurser varje millisekund. Trots att börsföretag skulle kunna spara miljontals kronor varje år om de slapp börsen vågar de inte byta för då försvinner deras kurser ur tidningarna.

Bli medlem & gilla oss på facebook!

Få P H Börjessons nyhetsbrev "Sparrebellen" ca 10 ggr/år

Bli medlem Ja, det är faktiskt helt gratis
Puff_åretsfondbolag
aktiefondinvestmentbolag