Alternativa aktiemarknaden firar under våren 10-årsjubileum
Alternativa aktiemarknaden (Alternativa) är en marknadsplats för onoterade bolag, som har många aktieägare, men som inte vill ha de höga kostnaderna och regelkrånglet som det innebär att vara på en vanlig börs. Investment AB Spiltan var en av grundarna och har också investerat i många av bolagen på Alternativa. Av våra erfarenheter kan man dra vissa generella slutsatser om hur man skall agera som investerare på Alternativa.
-
1. Långsiktiga företagsbyggare som är nuvarande bolag på Alternativa
De nuvarande bolagen på Alternativa växer och utvecklas. Några kanske så småningom säljs till industriella köpare medan andra är kvar på Alternativa under lång tid. Ett exempel är Spiltan som bygger långsiktiga relationer med sina aktieägare och aldrig kommer att flytta till daglig handel med mycket högre kostnader och mer regler.
Spiltans ca 1800 aktieägare har god likviditet en gång varje månad och de större ägarna kan köpa eller sälja större poster aktier via så kallade blockorder mellan handelsperioderna. Under tiden blir Alternativabolagen ofta en bra placering och Alternativaindex (Altx) har under de flesta år utvecklats bättre än börsindex för Stockholmsbörsen.
2. Industriella försäljningarna ger stora kursuppgångar
Anox Kaldnes, Ballingslöv, Carmel Pharma och Gema är exempel på bolag som blivit uppköpta av industriella köpare när de varit på Alternativa under ett antal år. Huvudägarna i bolagen har ansett att bolaget utvecklas bättre med en ny ägare och har då ofta fått ut ett högt pris på bolaget som gjort att aktierna blivit en bra placering för alla aktieägare. Det bästa exemplet är Carmel Pharma som handlades på Alternativa mellan 2005 och 2011 då kursen ökade från 34 kr till 80 kronor. Det slutliga budet från den amerikanska köparen blev 216 kr/aktie. I bolagen ovan har budpremien varit i snitt 134 % på sista handelsdagen innan budet.
3. Börsnoteringar – bra strategi att sälja på första börsdagen
Institutionella investerare har ibland kravet på daglig notering när de satsar pengar i ett bolag så när ett bolag behöver till exempel 100 miljoner kronor har några tagit steget till börsen i samband med dessa emissioner. Då de gamla ägarna väljer ett gynnsamt tillfälle tidsmässigt och lägger ned stora säljinsatser med personliga möten och roadshow mot de potentiella investerarna får man ofta ut ett bra pris för bolagets aktie vid emissionen. Men sedan har börsresan ofta inte blivit så gynnsam för de nya aktieägarna som följande tabell visar:
Aktie: Handel på alternativa: Börsintroduktion: I dag:
Allenex 42-53 kr 71 kr 3 kr
Boule 17-58 kr 49 kr 41 kr
DIBS 20-38 kr 41 kr 43 kr
Eolus vind 28-45 kr 48 kr 24 kr
Mackmyra 30-76 kr 84 kr 42 kr
Slutsatsen är att vid börsnotering av Alternativabolag kan det vara en bra idé att sälja på första börsdagen.
4. Avveckling av bolagetNågra bolag har helt enkelt beslutat att avveckla verksamheten och likvidera bolaget. Exempel på ett sådant bolag är riskkapitalbolaget LinkTech som när de sålt alla innehav delar ut pengarna till aktieägarna. I detta fall, som är ganska typiskt, får aktieägarna tillbaks lite mer än vad bolaget handlats för på Alternativa. Några bolag valde också att lämna Alternativa och inte ha någon notering alls när Alternativa ändrade affärsmodell och började ta betalt av alla bolag. Men man kan i alla fall konstatera att bolagen på Alternativa inte gått i konkurs eller varit involverade i rena svindlerier vilket ofta varit fallet på andra mindre listor med daglig handel.
Per H Börjesson
